Fiscalidad, impuestos, dólar y tipos de interés bajan, el PIB sube: la retrospectiva económica de 2023

Reporte de la revista IstoÉ Dinheiro trajo una retrospectiva económica de 2023. Se escuchó al Dr. Eduardo Maneira hablar sobre la importancia y el impacto de la reforma tributaria, aprobada este año por el Congreso Nacional.

Fiscal, impuestos, dólar y tipos de interés bajan, el PIB aumenta: la retrospectiva económica de 2023

29 de diciembre de 2023

EDDA RIBEIRO
(Crédito: José Cruz / Agência Brasil)

El año comenzó con el tercer mandato de Luiz Inácio Lula da Silva (PT) lleno de críticas, expectativas y dudas sobre el legado dejado por el expresidente de la República Jair Bolsonaro. Para sorpresa de algunos –principalmente en el mercado financiero– la inflación, que terminó en 5,79% en 2022, cerró mejor, frente al 4,68% actual en los últimos 12 meses, según el Instituto Brasileño de Geografía y Estadística (IBGE).

Otro horizonte positivo, también relacionado con la caída del Índice Amplio de Precios al Consumidor (IPCA), fue la trayectoria descendente de la Selic, la tasa de interés básica, que comenzó 2023 en un choque político entre Lula y Roberto Campos Neto, del Banco Central, y cerró en 11,75% anual. Es el nivel más bajo del índice desde mayo de 2022.

Retrospectiva económica: comprenda cómo las tasas de interés, la inflación, el PIB y las medidas gubernamentales se relacionaron con el cierre de 2023:

PIB, INTERÉS E INFLACIÓN

Reginaldo Nogueira, doctor en Economía y director senior de Ibmec, recuerda que el flujo inflacionario siguió de cerca la tendencia global desde el final de la pandemia de 2020. Al comenzar 2021, la inflación en todo el planeta comenzó a aumentar, impulsada por algunos factores, el primero fue el colapso de las cadenas de producción durante la pandemia y la guerra entre Rusia y Ucrania, lo que ejerció presión sobre las materias primas agrícolas, considerando que ambos países son exportadores relevantes. El escenario provocó que las tasas de interés en el mundo se elevaran, llegando en Brasil a cerca del 14% anual.

“Las tasas de inflación comenzaron a enfriarse y las expectativas para 2024 comenzaron a mejorar. Las tasas de interés continúan cayendo, pero seguimos esperando expectativas dentro del objetivo, pero fuera del centro del 3%”, evalúa.

Junto con esto, añade el profesor, tenemos en torno a este tema la tasa de crecimiento económico. El Producto Interno Bruto (PIB) brasileño registró un aumento del 0,1% en el tercer trimestre de 2023 en comparación con el segundo trimestre de 2023. El índice creció un 0,9% en el segundo trimestre del año, según el IBGE.

"Se proyecta que el PIB crecerá alrededor del 3%, pero claramente se ha estado enfriando en el margen. El consumo familiar y el consumo gubernamental han mantenido el PIB, pero la inversión privada ha caído. Parte de esto es la propia tasa de interés; al reducirse, se libera el efecto de la inversión", dice Nogueira.

Tres temas están relacionados con el escenario de tipos de interés, con una caída favorable, pero que empezó tarde, con un banco central más conservador y defensor de la máxima "contener la inflación para bajar los tipos de interés". Marco Rocha, economista y profesor del Instituto de Economía de la Unicamp, enumera algunos puntos:

“Primero fue el espacio creado por la reducción de la tasa de interés norteamericana a principios de año y la reducción de la inflación global después del peor momento del pico y de los precios de la energía debido al conflicto en Ucrania. Los precios de la energía y los alimentos también comenzaron a bajar un poco. La inflación internacional pasó por el mismo proceso, esto permitió, en cierto modo, abrir espacio también para la reducción de las tasas de interés en Brasil”, afirma.

El comportamiento de la balanza comercial también se vio favorecido por el comportamiento de los precios tanto de la agricultura como de la industria extractiva fue otro de estos componentes que incidió positivamente en la formación del PIB, creando además un mayor horizonte de certidumbre respecto del comportamiento del tipo de cambio y las tasas de interés futuras.

Además, está el comportamiento de los precios internos. “Brasil tuvo una muy buena cosecha de alimentos, lo que significó una menor presión sobre el rubro Alimentos en los índices de inflación, y esto también permitió una reducción en la tasa de interés, recordando que el rubro Alimentos fue uno de los factores que presionaron la inflación en años anteriores”, argumenta Rocha.

DÓLARES POR MENOS DE R$ 5

Para mejorar, el tan criticado dólar también se movió como resultado de los puntos anteriores. En la recta final de 2023, la moneda sigue comportándose diferente a las expectativas del mercado hace 11 meses, cuando el Boletín Focus anunció una proyección del tipo de cambio de alrededor de R$ 5,30. En la primera quincena de diciembre, el estudio Market Report mostró que la expectativa es diferente: el tipo de cambio en 2023 subió a R$ 4,95 y en 2024, a R$ 5.

“Todo ello contribuyó, en cierto modo, a la reducción de los tipos de interés y también a la reducción del tipo de cambio; en esencia, el comportamiento de la economía norteamericana y la acomodación de ciertas tensiones globales también abarataron algo el dólar, lo que a su vez también contribuye a las partidas en las que el dólar repercute dentro del índice de inflación”, explica el economista.

MARCO Y OBJETIVOS

Al mismo tiempo, el actual equipo económico luchó en el Congreso Nacional para aprobar dos propuestas esenciales para el país: el marco fiscal, que reemplaza el antiguo límite de gasto; y la reforma tributaria, discutida desde hace al menos 30 años, y que simplifica los impuestos a los consumo.

Para Rocha, la gran victoria del gobierno de Lula 3 hasta ahora ha sido la PEC da Transição, responsable de financiar programas sociales prioritarios, como Bolsa Família, Farmácia Popular, entre otros. Según los expertos, también es responsable del escenario económico.

“Está garantizando, en cierto modo, un buen crecimiento este año, además del comportamiento de las exportaciones, en general, pero está acomodando una serie de políticas que están permitiendo al gobierno llevar a cabo ciertas medidas que, al final, también están contribuyendo a un resultado positivo por encima de lo esperado en la economía”, explica.

La nueva norma, promulgada en agosto, autoriza el aumento de los gastos por encima de la inflación, a diferencia del límite de gasto. Con ella, el ministro de Hacienda, Fernando Haddad, inició la búsqueda del déficit cero en las cuentas del Gobierno con la vista puesta en 2024. La medida era también una 'exigencia para calmar el mercado'.

“El nuevo marco fiscal tiene el mérito de colocar un horizonte de seguridad al comportamiento de la deuda y de las cuentas públicas, que era una demanda principalmente del mercado financiero, y con ello el gobierno logró crear un horizonte, digamos, de negociación con este sector y una cierta buena voluntad, que terminó repercutiendo en las tasas de interés de largo plazo”, dice Rocha.

Para él, sin embargo, el marco no es muy anticíclico. "Cuando la economía está creciendo, el gobierno es capaz de acomodar el gasto, es capaz de recuperar su capacidad de ejecutar políticas; con la economía entrando en estancamiento o entrando en crisis, la capacidad fiscal para implementar políticas contra la crisis y contra el estancamiento económico, debido a la forma en que funciona el nuevo marco, también se ve algo perjudicada. El límite mínimo de gasto, al menos en mi lectura, es muy pequeño, en el caso, por ejemplo, de una crisis o de un proceso de estancamiento. Y eso termina con la capacidad de la política fiscal que actúa en estos momentos también siendo perjudicado”, analiza el profesor.

REFORMA TRIBUTARIA

La Cámara de Diputados aprobó la reforma tributaria (PEC 45/19), que simplifica los impuestos al consumo, proporciona fondos para el desarrollo regional y para financiar créditos del ICMS hasta 2032, además de unificar la legislación para nuevos impuestos.

La reforma unifica cinco impuestos en dos: Impuesto a los Productos Industrializados (IPI), Programa de Integración Social (PIS) y Contribución para el Financiamiento de la Seguridad Social (Cofins) se unificará en una Contribución sobre Bienes y Servicios (CBS), del Gobierno Federal. El Impuesto sobre Circulación de Bienes y Servicios (ICMS) y el Impuesto sobre Servicios (ISS) se unificarán en el Impuesto sobre Bienes y Servicios (IBS), soportado por estados y municipios.

Una de las mayores controversias, con idas y vueltas entre las Cámaras Legislativas, fue la creación de la canasta básica nacional de alimentos, con cero impuestos. Aún se espera una propuesta de enmienda constitucional para definir la lista de "alimentos esenciales".

Otro punto importante fue mantener el IPI para los productos de la Zona Franca de Manaos, siendo una excepción en relación a los productos de otras regiones, garantizando así incentivos fiscales.

La aprobación prevé también la creación de un Impuesto Selectivo, llamado “impuesto al pecado”, sobre bienes y servicios que dañan la salud y el medio ambiente, como los cigarrillos y las bebidas alcohólicas, con el objetivo de desalentar el consumo de estos productos; el cobro de impuestos para quienes poseen jets y yates y snacks, a través del IPVA, además de gravar las herencias.

Para algunos expertos, el impacto puede no ser 100% positivo.

"No diría que la reforma tributaria tendría la fuerza para cambiar la dirección del país, pero tendrá efectos positivos en la economía debido a la modernización y simplificación del sistema. Los ciudadanos comunes no sentirán directamente los efectos de la reforma, ya que la simplificación no traerá una reducción de la carga tributaria, por el contrario, podría conducir a un aumento de los impuestos en el sector de servicios en general. La expectativa es que produzca efectos positivos con menos litigios, complejidad y conflicto entre entidades tributarias (Unión, Estados y Municipios)”, evalúa Eduardo Maneira, de Maneira Advogados.

Nogueira, de Ibmec, advierte que la reforma se aprueba en un momento de grave crisis fiscal y necesidad de generar ingresos.

“Es una reforma que ofrece, principalmente con el potencial de generar, un aumento de la tributación en el sector de servicios. Trae simplificación a un sistema ciertamente complejo, el principal punto utilizado para su aprobación y es el principal motivo de su aceptación. Por otro lado, debería generar un aumento de la carga tributaria brasileña”, concluye el profesor.

https://istoedinheiro.com.br/fiscal-tributaria-dolar-e-juros-para-baixa-pib-para-cima-a-retrospectiva-economica-de-2023/